行业表现
煤炭板块上周整体宽幅震荡走势，周后段受市场影响明显，指数全周收盘于2580.04点，全周下跌0.59%，跑赢沪深300指数7.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司多数收跌，其中永泰能源停牌，其余上市公司中10收涨，25家收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宝泰隆（601011）（11.63%）、开滦股份（600997）（11.02%）、陕西黑猫（601015）（8.54%）、山西焦化（600740）（5.58%）涨幅相对居前。新大洲A（000571）（-15.64%）、红阳能源（600758）（-13.92%）、云煤能源（600792）（-11.18%）、ST郑煤（600121）（-10.86%）跌幅明显。
行业及上市公司动态
山西焦煤集团上调10月份炼焦煤价格
统计局：9月下旬全国焦煤价格继续上涨
中煤能源9月份商品煤销量增10.6%产量持平
大秦线检修影响库存盈利刺激焦企开工
动力煤：周内环渤海动力煤指数小幅上升，电厂平均日耗整体维持在50万吨左右。市场开始为冬储行情提前做准备，部分电厂存在一定的补库意愿。大秦线秋季检修开始，对港口库存影响明显，秦皇岛港库存连续两周显著回落。
焦煤焦炭：焦煤焦炭价格整体稳定，下游需求回升，焦企再次酝酿提价，盈利空间增大，焦企开工意愿回升。
无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游方面，水泥、精甲醇、尿素等主要产品价格整体上涨。
投资策略
气温降低令火电对上游动力煤的需求回落，但随着北方部分地区进入采暖季，冬储煤需求回升。叠加四季度对进口煤的限制措施，挤压效应转为国内有效需求。焦煤焦炭在环保检查趋严的环境下预计仍将维持紧供给格局。从目前已经出台的部分省市的秋冬雾霾防治办法中，对此前限产的力度低于市场预期，错峰生产对供应提供了一定的保障。从长期来看，18年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险