事件
 8月快递行业数据经营披露完成：行业方面，8月全行业实现业务量41.0亿件，同比增长25.7%；业务收入完成488.6亿元，同比增长20.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单价11.9元/票，环比上升0.1元/票，同比下滑0.5元/票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
增速：行业增速与CR8稳中微跌
 8月行业实现包裹量41.0亿件，日均业务量1.32亿件，业务量整体增长25.7%，增速上相比7月有所回落，下降1.7个百分点。按照产品类型，呈现出国际（增长31.1%年化）大于异地（增长26.4%年化）大于同城（增长23.0%年化）的特征，其中国际业务较上月增速大幅走低12.6个百分点。
单价：同比跌环比涨，区域分化
 2018年8月，行业综合单价达到11.9元/票，同比去年负0.5元/票，环比上月增长0.1元/票。剔除其他收入之后，8月单价为9.11元/票，同比减少幅度0.42元/票。分拆国际、同城与异地几个子项目，我们发现：
同比国际件单价下降剧烈，同城与异地均降：异地件单价8.25元/票（同比减少0.16元/票，环比增长0.12元/票），同时国际及港澳台件单价53.34元/票，同比大降超过12元/票，为单价的同比下跌加重砝码；而今年单价始终较为稳定的同城件经历了连续两个月的下跌，价格由6月的8.40元/票跌至7.77元/票，跌幅较大达到下跌0.43元/票；
区域体现出较大不同：我们选取快递发货量最大的前10大城市，分别为广州、上海、金华（义乌）、深圳、杭州、北京、东莞、苏州、成都与泉州，其中各自对商务件与电商件均有所代表，我们根据邮政局披露的数字，计算其年初至今的累计单价水平，并与去年同期数字进行比较，发现：
 1）以电商件为主的金华（义乌）区域单价下滑明显，8月当月单票价格下滑幅度达到1.68元/票，我们认为这样的价格表现主要来自于当地的竞争格局，而金华地区的单价水平环比7月已经有所修复；
 2）除了金华之外，下降趋势较大的城市为深圳，8月当月的单价下跌0.41元/票；
 3）北上广杭单价坚挺，商务件市场的价格支撑较强。
区域增速格局
 8月收入增速方面，西部增速大幅上升，整体呈现出西部（增长38%年化）大于中部（增长24%年化）大于东部（增长19%年化）的格局。西部收入占比已经从去年同期的8.2%提升至本月的8.7%，放在中国快递市场的巨量体量下，改善已经是较为明显，中部收入占比也提升0.3个百分比至11.1%。但考虑人口密度和商流流向集中在东部沿海发达地区的大背景不改，长期来看东部地区依旧会是快递业务的支撑区域。我们将中西部地区为代表的下沉需求视作行业中的重要增量，这一部分对于快递上市企业的边际增长至关重要。
投资建议
投资上，主逻辑在于行业格局尚未确定增长集中度提升的预期下，增速成为公司估值的主导，短期的投资常常受到增速及其相关预期的干扰。产业竞争方面，龙头顺丰控股在商务件地位稳固，海外中通在网络建设、成本控制等精细化经营方面已体现出优势，A股通达系公司中韵达股份领跑同业，但申通圆通在回去数月中增速有所修复，短期建议关注估值较低的申通快递与圆通速递在下半年可能的好转，以及顺丰的投资机会。
风险提示：行业增速低于预期；行业竞争格局恶化。