报告摘要
调研背景
近期黑色系商品走出了一波快速的上涨趋势，一方面供给到环保停限产政策影响，另一方面黑色系商品库存普遍处于低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中美贸易战等宏观因素扰动增多给黑色系带来了更多的不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国务院日前印发《打赢蓝天卫战三年行动计划》，环保政策越发趋严，实施时间更长、适用范围更广、执行力度更大。环保回头看逐步开启且钢厂高利润背景下，黑色系商品供应端被大幅压缩。而华北地区作为中国黑色产业的心脏，2018年1-7月累计粗钢产量1.86亿吨占全国粗钢产量的34.95%；1-7月累计焦炭产量1亿吨占全国焦炭产量的40.42%。华北地区黑色产业的变动将很大程度的影响全国黑色商品的价格走势。
调研对象：调研时间为2018年8月中旬，涉及钢厂、焦化厂、贸易商共计12家；其中贸易商7家，钢厂3家，焦化厂1家。覆盖北京、唐山、天津、太原等地。
调研结论：
 1、华北地区施工时间缩短，赶工现象明显；
 2、下半年基建重点集中于西部，房建增速将下滑；
 3、贸易商存货较低，建材需求较高；
 4、武安实行差别化限产，唐山仅7台烧结机达标；
 5、铁矿价格受汇率支撑，钢厂利润决定铁矿品种供需
 6、焦炭库存较低，环保预期支撑焦价上涨
策略方面：9月份钢材消费旺季，若钢材库存没有得到有效累积，则继续持有成材多单；若库存快速累积，可先观望，确认是否消费转差；若供需格局未发生根本性转变，则可逢低介入。
套利方面：1、继续做多材矿比，买螺纹1810抛铁矿1901；2、合约临近交割且10月钢材旺季需求较好，买螺纹1810抛螺纹1901。
风险方面：钢材消费需求超预期下滑，且环保限产政策执行力度不及预期，最终导致供需格局转变。