投资要点
事件：近日文化和旅游部公布2018年上半年旅游经济主要数据，其中国内游人数28.26亿人次/+11.4%；入出境旅游总人数1.41亿人次/+6.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 .2018H1国内游人次、收入保持两位数增长，城镇居民旅游人次及消费增速均高于农村居民：根据国内旅游抽样调查结果，2018H1国内旅游人数28.26亿人次/+11.4%，其中城镇居民19.97亿人次/+13.7%；农村居民8.29亿人次/+6.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内旅游收入2.45万亿元/+12.5%，其中城镇居民花费1.95万亿元/+13.7%；农村居民花费0.50万亿元/+8.3%。总体来看城镇居民收入水平高，可选消费空间更大，其旅游人次及消费增长均快于农村居民，但农村居民提升空间大。
 .入境游稳中有降，出境游反弹明显：2018H1入境旅游人数6923万人次/-0.4%，其中外国人1482万人次/+4.0%；香港同胞3908万人次/-2.7%；澳门同胞1233万人次/+1.1%；台湾同胞300万人次/+4.1%；出境旅游人数7131万人次，比上年同期增长15.0%，较2017年YOY+7%反弹明显。
 .旅游行业整体景气度无需过度担忧：从公布的数据看，国内游人次和收入仍保持两位数增长，分别+11.4%、+12.5%，略低于2017年全年的+12.8%、+15.1%，但在经济下行压力较大的背景下，仍取得两位数的增长实属不易；调查数据显示，2018Q1、Q2居民总体旅游意愿分别为83.0%、84.8%，分别YOY+1pct和YOY+3.7pct，居民出游意愿继续走高。旅游在居民的生活中充当释放压力、增进亲人关系的角色越来越重要，我们预计国内游人次及收入全年保持两位数的增长问题不大。出境游方面，上半年人次同比+15%，较17年全年+7%明显反弹，主要是去年受萨德事件影响，导致赴韩游人次大幅减少，今年3月大陆赴韩游客+12%，已有明显回暖；另外泰国等东南亚国家游客数量仍保持较高增长。预计全年出境游整体增长保持10%~20%区间。
 .投资建议：2018上半年旅游数据整体平稳发展，旅游行业高景气度依旧不减。推荐两条投资主线：1）、关注出境游反弹机会：众信旅游；2）、国内游平稳发展下，休闲景区、演艺龙头有望受益，中青旅、宋城演艺。
 .风险提示：宏观经济下行导致居民旅游消费支出降低、旅游行业突发性事件影响。