原油
观点：美油去库中美谈判提振油价上行，特朗普身陷调查门关注局势演变
逻辑：供需方面，EIA发布周报上周美国原油、汽油、馏分油、库欣库存分别-583、+120、+185、+77万桶；原油产量、进口、出口、加工量+10、-105、-44、-9万桶/日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油库存大幅下降，主要来自进口减少；炼厂开工历史高位，原油库存转移成品；库欣库存连增两周，施压美油贴水走扩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产量再度恢复增长，出口降至年内低位。前期炼厂开工对美油需求起到良好提振，后期随炼厂进入秋季检修，库欣累库或将继续，叠加战略储备抛售，美油贴水存在继续走弱可能。
地缘方面，特朗普前竞选团队主席以及前私人律师周二被法庭宣判犯下税务及银行欺诈罪等。律师表示愿意转为污点证人配合针对特朗普的“通俄门”调查；国内反对力量强大或增加特朗普中期选举压力。中国商务部副部长率领的9人代表团抵达美国，8月22至23日会见美国代表团。特朗普表示对中美经贸磋商进展不抱太高期待；外交部回应希望双方在对等、平等和诚信的基础上谈出好结果。伊朗八月上半年出口大幅下降，中国、印度、欧洲分别-10、-50、+14万桶/日。针对美国表示将最大化对其压力，伊朗反击称准备好与以色列伊朗的军事打击。沙特阿美据称已取消IPO，并解散其财务顾问团。
期货方面，油价昨日大幅上涨。短期来看，中美贸易谈判有效提振宏观情绪，美元回落高位回落对油价形成支撑、伊朗地缘局势紧张激发地缘溢价、美油大幅去库直接触发上行。中期来看，供应端美国制裁造成伊朗产量下行风险，对油价形成支撑；需求端贸易战高油价及新兴国家货币贬值造成油品需求下行风险，对油价形成压力。长期来看，当前地缘局势异常复杂及不确定，若特朗普中期选举发生变故，当前塑造出的油价格局或将重新书写。短期关注中美贸易谈判结果。若卓有成效，油价或存在继续上行空间；若无疾而终，宏观情绪或将再度回落。
策略建议：1.波动率：关注跨式期权做多波动率策略。2.绝对价格：短期关注宏观情绪改善，反弹能否突破前高；若消息不利，存在再度回落可能。3.跨区价差：库欣累库存在继续走弱可能。
风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险