市场判研
央行重启逆回购，但避险情绪有所消退，国债期货周四午后跳水，大幅收跌创逾2个月新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国债期货主力合约T1809收盘报94.750，较上日结算价跌0.36%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报97.650，较上日结算价跌0.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
资金面方面继续呈现收敛态势，Shibor利率连续三日全数上涨，其中隔夜品种涨16.6bp报2.5110%。为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，央行周四开展400逆回购和1200亿国库现金定存操作，实现等量净投放。商务部官网发布消息称，应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商，贸易争端避险情绪略有消退。
银行间债市方面，现券收益率继续先降后升。10年国债活跃券180011收益率上行约3.5bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约3.5bp。外汇方面，香港金管局两天之内四次出手干预，离岸人民币一度跌破6.95大关口，目前新兴市场国家汇率大幅波动，美元升值导致人民币汇率承压，短期或将持续。
操作上，预计国债期货维持震荡偏弱，建议投资者减仓观望。
结论：建议投资者减仓观望。