本期观点：政策&成本推动但消费放缓下铝价震荡为主
 1）7月中旬在央行加码基建宏观预期好转，环保政策出台继续关注防污和自备电，以及价格压力引发氧化铝电解铝相继出现减产下，宏观、政策和基本面变化使得铝价出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2）虽然边际预期改善铝价反弹，不过我们对后续铝价仍保持谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，氧化铝、电解铝虽然出现减产，但其产能及新投仍在，电解铝下半年计划新投仍有270万吨，价格反弹过高在利润调节下仍面临供应增加的压力；另一方面，铝消费在国内经济转型下长趋势面临增速放缓，在现有产能指标4500万吨下，按消费6%的增速需要到2022年才触顶，意味着短期内"产能天花板"不会对铝供应形成明显制约。上半年表观消费增速仅2%，下半年即使增速按7%算，全年增速为5.3%。除非因政策大规模限制铝新增供应，未来2年铝供需平衡并未预计会出现大的缺口。
 3）上周工信部印发《工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》和发改委印发《利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》，分别指出重点区域（京津冀和汾渭平原）加强错峰生产调控力度，严防错峰生产"一刀切"和扩大范围情况的发生；以及督促自备电厂承担政策性交叉补贴等用于降低一般工商业电价。表明今年环保将继续约束供应端，但不会导致原料端供应短缺而造成电解铝供应减少，下半年电解铝成本端重心上移仍将继续支撑铝价。
 4）总体来看，铝价下方成本支撑，但上方空间预计有限。短期内或在库存去库表现稍好或宏观及政策预期下继续反弹，但整体仍表现为区间震荡。预计下周沪铝主力区间14200-14700元/吨。
交易策略：
 1）多头持有，观望。