投资要点
持续推荐恒立液压，关注三季度布局窗口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从油缸到泵、阀、马达，液压系统全产品线供应商呼之欲出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司作为全球液压油缸龙头，横向拓展进入泵阀马达等其他液压件品类，历经多年研发已进入收获期，市场占有率及产销量稳步提升。公司作为稀缺的核心资产，悲观环境下更显竞争力。公司主要客户CAT、Terex、MTW、三一、中铁工业等，都是相关领域的全球龙头；在手现金/理财超10亿元，现金流稳定、资产质量优异。短期看好半年报超预期，中期看好泵阀马达业务的推广，长期看好公司成长为液压全系列产品线/系统供应商以及持续向新领域拓展的能力。我们预计，公司2018年~2020年净利润分别为6.67亿元/9.15亿元/11.37亿元，维持“买入”评级。
京山轻机中报预告大超市场预期，各项业务全面开花。京山轻机一季度实现归母净利润0.42亿元，同比增加235.42%。预计二季度实现归母净利润1.53-1.88亿元，同比增加160.32%-219.74%。公司二季度业绩大幅超市场预期，我们分析主要有以下原因：1）春节延后，部分毛利率更高包装机械海外订单收入确认节点落入二季度；2）公司于2018年1月1日将苏州晟成并表，2018年2月25日增资慧大成完成控股实现并表；3）公司2017年海外业务收入占比达到17.96%，二季度美元升值幅度超过预期幅度对公司业绩也造成正面影响。根据公司的业务模式，历史上大部分收入确认在下半年，三季度有望进入业绩确认旺季。公司2018年二季度业绩超越历史最好水平，我们此前强调“2014年为公司发展分水岭，2018迎来业绩拐点”的判断进一步得到验证。并且，公司包装机械、自动化业务景气度持续向上，且在各自细分领域均处于行业头部地位，在手订单饱满，业绩超预期潜力大。预计京山轻机2018~2020年分别实现净利润3.22/ 4.16/5.25亿元，持续坚定看好。
克来机电表现优秀，汽车电子自动化设备领军企业。受益汽车电子成本占比提升，汽车电子成为汽车工业细分领域黄金赛道。全球汽车电子市场规模预计将从2017年的1.41万亿成长到2020年的1.63万亿，保守预测撬动全球汽车电子设备600亿，国内需求超140亿。公司管理层高校出身，深耕汽车电子，凭借与联合汽车电子十余年的合作，以过硬的技术和牢固的供应商资质构筑起坚实的壁垒。依托联合电子，公司获得德国博世供应商资格，并打入其全球设备供应体系；依靠丰田通商将打入电装供应链。此外，公司在工程师团队的培养和扩张上不断投入，接单能力持续加强。预计2018/2019/2020年净利润为0.91 / 1.26 /1.69亿元，持续坚定推荐。
近期组合关注：北方华创、至纯科技、恒立液压、京山轻机、克来机电、弘亚数控、三一重工、中铁工业、柳工、众合科技。
风险提示：宏观经济风险；政策变动风险；固定资产投资低于预期。