◆本周核心观点
上周美元指数89.82（-0.39%），基本金属走势分化，铝、镍品种表现较好，LME铝价周涨幅13.89%，镍价周涨幅2.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铅、锌表现疲软，两市锌价周跌幅超4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）小金属方面，钴价继续上涨1.19%至68.3万元/吨，铟价周跌幅3.26%至2080公斤/元。澳大利亚Iluka锆英砂报价上涨13.08%至1470美元/吨。四川电池级碳酸锂报价下跌3.57%至16.2万元/吨。贵金属方面，COMEX金价微涨0.10%至1337美元。
近期行业事件性冲击频繁，美国财政部制裁俄铝管理层以及中美钢、铝贸易摩擦加剧海外电解铝供应短缺预期，引发外盘铝价暴涨。钴价快速上涨刺激厂商扩产计划，Chemaf宣布2万吨扩产计划引发市场对于钴远期供需过剩担忧。同时叙利亚局势紧张进一步推升市场避险情绪。短期有色行业波动加剧，我们依然看好钴价上涨趋势，一方面Chemaf扩产需要建设周期及产能爬坡，另一方面当前新能源汽车发展依然处于快车道，需求向好预期仍是推升价格主要动力。
行业配置上，我们建议三条主线：1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜精矿供给拐点带来的铜价长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。
 ◆推荐组合
核心组合：东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业
 ◆上周行情回顾
上周沪深300指数收报3871.14，周涨幅0.42%。有色金属指数收报3888.06，周涨幅1.63%。
上周有色金属各子版块，涨幅前三名：非金属新材料（4.29%）、钨（4.02%）、铜（3.82%），涨幅后三名：黄金（0.38%）、锂（-0.09%）、其他稀有小金属（-0.25%）。
 ◆风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期