研究报告：银河期货-2017年11月报告：菜油成明星品种，关注油脂上涨行情-171027

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-10-27 10:40:19
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：刘博闻
研报出处：银河期货	研报页数： 8 页	推荐评级：无
研报大小： 1,547 KB	分享者： zhy****68	我要报错

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【研究报告内容摘要】

概要
进入10月份以后，国内外油脂实现不同程度的涨幅。外盘总体明显强于内盘油脂。美豆油受EPA生物燃料政策变动重返上涨趋势通道，而产地棕油方面即将进入减产季，虽库存走高但整体价格坚挺。国内油脂走势分化，菜油以及棕油较豆油明显走强。豆油价格在本月略有企稳，但整体持续偏弱源于国内终端现货压力巨大，而后期该现象可能将继续维持。菜油在本季度初开始实现大规模去库存，而新一轮抛储信息被市场多数交易者所消化，菜油价格波动较大而成为明星品种，逐步市场化为菜油未来的大势所趋。
虽然近期国内油脂现货偏弱，但即将进入年末的国内油脂消费旺季，市场各方关注并期待油脂价格将受此提振上涨。一方面宏观市场对cpi有走高的预期，农产品长期处于历史价格偏低水平，农产品较工业品价格指数明显偏弱，而作为与CPI指数相关性较高的油脂价格难言下跌。另一方面美豆油可再生燃料添加量仍有不确定性，市场对此预期较高，无疑对美豆油有个锦上添花的效应。

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