【本周行情评述】
随着产胶国决定要在9月召开部长级会议商讨共同限制橡胶出口，稳固国际橡胶价格的提议，利多因素出现提振多头推涨沪胶的信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加之青岛保税区橡胶库存出现回落迹象，暗示去库存拐点开启也在很大程度上鼓舞做多士气。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周国内沪胶期货呈现偏强姿态运行，主力1709合约期价自12500元/吨一线稳步攀升至13500元/吨一线附近，当周累计涨幅达4.42%。预计在偏多因素提振下，后市沪胶仍可能维持偏强走势。
 【本周市场信息】
 1.美国劳动部公布了最新的非农报告。行业人士认为，6月非农数据喜忧参半，可能刺激美联储放缓加息节奏、加快缩表进程。其中，6月失业率达到4.4%，高于5月和预期。在部分人士看来，失业率的上升，代表劳动力的回归。实际上，6月美国劳动参与率已经较5月提升了一个等级。与此同时，6月平均时薪增长率仅为0.2%，低于此前预期的0.3%。这表明近期美国商品购买力较弱，消费端对美国经济的拉动作用有限，短期通胀不会快速走高。再加上近期核心CPI的多个重要细分项的增速都出现见顶回落迹象，美联储连续加息的基础减弱，9月加息的预期下降。与近期公布的ADP数据不同，非农数据显示，6月美国非农就业人数增加22.2万，创4个月来的高位，大幅超出预期17.8万和前值13.8万。据部分市场人士解读，6月非农就业数据的优异表现说明美国经济中期改善趋势未变，基本面依然向好，这与美联储官员的预期一致，这一数据会让他们更安心，其收紧流动性的基调不会改变。
 2.7月7日泰国、印尼、马来西亚会议同意考虑控制橡胶出口来减少价格波动。泰国橡胶管理局在声明中说到：共同协作、考虑关于量和时间的细节。研究将会于8月3日完成。研究结果将会于9月份三国部长级会议上提出。泰国提出出口限制计划，并将部长议会时间又从12月提前至9月。
 3.6月份CPI同比增长1.5%，涨幅连续5个月低于2%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.0%；食品价格下降1.2%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨3.0%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。
 4.中国央行连续第12个交易日暂停公开市场操作，今日将有300亿逆回购到期。央行公告称，目前银行体系流动性在对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后处于适中水平。
统计数据显示，6月23日至7月10日，央行通过公开市场操作渠道已累计实现净回笼6600亿元。
 5.日本央行10日公布的地区经济季度报告显示，该行上调了日本九个地区中五个地区的经济评估，同时维持其余四个地区的乐观经济评估不变。报告指出，目前日本六个地区的经济“适度扩张”或“朝适度扩张的方向迈进”。这是自2005年4月日本央行开始编制该报告以来，首次对如此多的地区同时使用乐观的措辞。分析人士指出，由于出口和民间消费稳健，日本央行对国内各地区经济给出了12年来最乐观的评估，这也凸显出该央行对国内经济稳步复苏且势头向好的信心。日本央行行长黑田东彦当日表示，未来日本经济料将继续温和扩张。
随着海外经济温和增长，日本出口正处于增长趋势。
 6.泰国、马来西亚、印度尼西亚三国橡胶三方委员会（ITRC）会议同意泰国方提议，将今年三国橡胶部长级会议提前至9月召开，并成立工作组，审议泰国提出的共同限制橡胶出口，稳固国际橡胶价格的提议。泰国橡胶局参与上周6、7日召开的第28次ITRC会议，并在会议提出，将原定于今年12月份召开的三国部长级会议提前至9月份召开，以尽快寻求解决目前橡胶业面临的问题的措施，获得三方会议通过。泰国橡胶局局长说，泰国另外还提出在启动限制橡胶出口措施，以解决短期的橡胶价格问题。三方会议讨论后，决议成立工作小组，研究有关限制出口量、执行时间、每个国家适宜的比例等问题，并规定在8月3日前作出结论，以备在九月份召开的三方部长会议上拍板执行。
 7.天胶生产国协议（ANRPC）最新报告显示，2017年1-6月全球（含非ANRPC国家）天然橡胶产量同比增长5.8%至572.9万吨。其中，印度、马来西亚、柬埔寨、越南等增长较快。此外，今年上半年全球（含非ANRPC国家）天然橡胶消费量641.7万吨，同比微增0.3%。上半年天胶供应缺口达到68.8万吨。
 8.在连续暂停12个交易日后，央行再次重启逆回购。7月11日，央行以利率招标方式开展了400亿元逆回购操作，分别为7天期品种300亿元、14天期品种100亿元，中标利率分别为2.45%和2.6%，均与前期持平。由于当日有400亿元逆回购到期，央行11日在公开市场的操作完全对冲了当日的到期量。7月中旬货币市场流动性由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平。本周二央行重启公开市场操作对冲到期资金，表明央行维护市场流动性稳定的意图明显，这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松，而非收紧。
 9.7月初青岛保税区橡胶出库较多，部分轮胎企业从区内有一定采购，数量在2000-3000吨不等，致使库存量较6月底有小幅下降。截至7月10日，青岛保税区橡胶库存为27.08万吨，较6月15日下降8000吨，降幅为2.9%。上周出库较多的是天胶库存，属于阶段性表现，目前出入库总量相对均衡，后期库存是否持续性下降和库存拐点还需观察验证。
 10.央行12日公布上半年金融数据显示，上半年人民币贷款增加7.97万亿元，同比多增4362亿元。分部门看，住户部门贷款增加3.77万亿元，其中，短期贷款增加9527亿元，中长期贷款增加2.82万亿元。6月份，人民币贷款增加1.54万亿元，同比多增1533亿元。截至6月末，人民币房地产贷款余额29.72万亿元，同比增长24.2%，增速比上年末回落2.8个百分点。
从增量看，上半年房地产贷款增加3.04万亿元，占同期各项贷款增量的38.1%，比上年全年占比低6.7个百分点。房地产信贷增速回落，个人住房贷款抵借比率和期限均有所下降，这些变化有利于抑制房地产泡沫，促进房地产市场平稳健康发展。另外，6月末，广义货币（M2）余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点，M2增速已经连续两个月在10%以下运行。6月末，狭义货币（M1）余额51.02万亿元，同比增长15%，增速分别比上月末和上年同期低2个和9.6个百分点；流通中货币（M0）余额6.7万亿元，同比增长6.6%。上半年净回笼现金1326亿元。
 11.中国央行开展3600亿元MLF操作。今日有1795亿元MLF和600亿逆回购到期，央行今日未进行逆回购操作。7月中旬货币市场流动性边际变化，由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平，7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金，反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显，这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松，而非收紧。
 12.美国联邦储备委员会主席耶伦12日表示，如果美国经济表现大体符合美联储预期，美联储可能今年开始执行缩减资产负债表（“缩表”）计划。耶伦当天在美国国会众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证时说，今年2月以来，美国就业市场增长强劲，6月份失业率为4.4%，已低于美联储官员预计的长期正常失业率水平。同时，今年以来美国经济基本保持温和扩张步伐，特别是近几个月美国家庭开支和企业固定投资增长回升，房地产市场继续缓慢复苏。
 13.国际能源署（IEA）13日发布的月报显示，6月欧佩克减产协议履行率为78%，为6个月以来最低，而5月为95%。6月欧佩克原油产量增长34万桶/日，增幅创2017年年初以来最高；主要因为沙特、利比亚、尼日利亚增产。6月全球原油供应增加72万桶/日，非欧佩克供应增长稳健。IEA预计，2017年欧佩克产量会稳步增加，预计到四季度将达到3360万桶/日，较6月产量增加100万桶/日。IEA还将2017年全球原油需求增速预期上调10万桶/日，至140万桶/日，预计全球原油需求增速在第二季度将显著加快。IEA指出，5月全球石油库存降至2.66亿桶，低于4月库存量3亿桶，但高于5年平均水平。即便利比亚和尼日利亚产量进一步恢复，只要欧佩克维持较高的减产执行率，仍预计在2017年稍晚阶段，库存将大幅下降。虽然美国、加拿大和巴西等非欧佩克产油国的经济增长模式已完全恢复，最近的油价疲软可能会导致美国页岩企业重新评估前景。
 14.综合泰国媒体7月12日消息，泰国商业部努力帮助国内橡胶和橡胶产品寻找新市场，让国内橡胶产量有更多的渠道分流。准备组成商务团赴国外市场谈判，先期要抓紧做的工作是让泰国驻海外商务官员联系当地进口商，盼可获得订单以增加出品。商业部长阿披拉迪于10日透露，商业部正努力寻找途径解决国内橡胶价格下跌问题，政府已经出台多项措施努力让国内橡胶价格有更大的稳定性。商业部则负责橡胶市场，一直努力寻找新市场、促进增加橡胶和橡胶产品出口，接连组织国内生产商、出口商与国外进口商、商家进行商务对接。
 15.中国海关最新统计数字显示，2017年6月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计52万吨，较上年同期约增26.8%，环比减少5.4%。数据显示，2017年上半年中国累计进口橡胶342万吨，同比增长约27.1%。卓创根据往年6月份天然橡胶进口量推算，由于二季度订货量降低和6月到港量减少，6月天然橡胶进口量环比5月可能继续降低，预计在40万吨左右。
 16.海南天然橡胶产业股份有限公司于2017年7月13日召开2017年第二次临时股东大会，会议审议关于取消本次非公开发行募投项目之“R1公司股权收购项目”的议案，审议结果为通过。本次股东大会以全票通过的方式通过取消R1公司股权收购项目。此前，海南橡胶发布公告称将对“取消R1公司股权收购项目”进行股东大会审议表决。7月12日，海南橡胶发布停牌公告，公告表示：海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称“本公司”）因涉及重大事项尚未公告，公司股票自2017年7月12日起停牌。公司承诺：将自股票停牌之日起5个交易日内（含停牌当日）确定上述重大事项，及时公告并复牌。敬请广大投资者注意投资风险。