报告摘要
风格转向，低估值、高成长标的超额收益明显
 2016年中以来，高成长、低估值板块股价表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示，业绩高增长的股票价格表现明显优于低增长，低市盈率的股票价格表现也逐渐赶超高市盈率，实现反转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年至今，从盈利角度看，绩优股指数累计超额收益为9%，而利微股指数、亏损股指数累计超额收益分别为负10%和负15%，从估值角度看，低市盈率指数累计收益率达到26%，高市盈率指数累计收益则仅为负15%。
究其原因，是决定市场走向的主要变量发生了以下四点变化：1）投资主线主要围绕企业盈利改善的确定性；
 2）货币政策转向，流动性对估值的支撑作用减弱；3）市场监管趋严，IPO提速，风险偏好发生变化；4）投资者机构化、国际化，投资风格趋向价值。
在上述因素的综合作用下，支撑市场上涨的主要驱动力由此前牛市期间宽松流动性带来的高估值，转变为经济复苏背景下的企业盈利改善。同时市场风险偏好发生转变，投资更加去伪存真，对业绩的重视程度明显提升，这种背景下，高成长、低估值股票兼具性价比和安全边际，获得了明显的超额收益。
各行业自下而上低估值、高成长个股精选
民生证券研究院各行业根据基本面、盈利情况和估值水平，自上而下精选个股，重点推荐以下14个行业的21只股票。
 1）电子：长盈精密、华正新材、正业科技2）电力设备与新能源：亿纬锂能3）传媒：欢瑞世纪、分众传媒4）环保：鸿达兴业、三聚环保、高能环境5）建筑建材：岭南园林
 6）家电：九阳股份7）通信：亨通光电8）房地产：招商蛇口9）煤炭：兖州煤业10）汽车：云内动力11）家具：大亚圣象12）石油石化：中国石化13）生物医药：华兰生物14）机械：明泰铝业、厚普股份
风险提示：监管趋严导致公司定增失败；新产品开发不及预期；流动性收紧